印心耕讀

2015年07月05日 04:10 華頓中小型基金經理人暨投資研究部部門主管葉時雙


2015年的智慧型手機市場是在整體電子市場偏保守的氣氛中，少數仍保持成長動能的重點產業，根據研究機構數據顯示，2015年第1季整體全球智慧型手機市場較去年同期成長16.7％，總出貨量達3.37億支。

分析其維持成長的幾個原因，除了購機換機有電信業者補助外，產品生命周期較短，加上近期4G LTE（第4代行動無線寬頻通訊傳輸技術）佈建的速度持續提升，亦進一步帶動消費者換機意願增強，促使智慧型手機成為電子類股中少數仍具相當成長動能的亮點。

智慧型手機在消費者手中的滲透率快速提升，最大的主因有二，其一在於Apple推出的手機應用程式APP市場大為成功，讓消費者可隨心所欲的透過手機上網並利用APP軟體做到許多過去在電腦前才能做的事情，比方說上網或是收發EMAIL。

其二在於近年來行動支付浪潮興起，網購、訂票甚至訂閱行動電視節目，都可以透過智慧型手機連接無線網路達成。

而這二個原因，都與無線寬頻興起，包含4G LTE、WiFi 802.11n或是802.11ac，有著絕對密切的關連度，亦讓手機射頻（RF）的業者跟著受到市場的重視。

回顧2015年上半年智慧型手機業者的競爭，大者恆大的情況愈趨明顯，除了Apple之外，一些知名國際品牌大廠紛紛在第2季調降出貨量預估，包含三星與宏達電表現都不如今年年初的預期。

深究其因，除了受到Apple iPhone持續侵蝕市佔之外，中國品牌廠商近年席捲智慧型手機低階市場，也是影響國際大廠表現的另一項主要因素。

時序進入2015年下半年，在Apple新機即將出貨的預期心理因素下，許多國際品牌大廠紛紛將上半年推出的旗艦機種開始降價出售，更突顯iPhone新機的推出似乎已造成其他競爭同業相當大的壓力。

從iPhone的出貨量來看，雖然前一代iPhone熱銷，但對於新款iPhone的出貨也無需悲觀看待，尤其今年的iPhone搭載了1,200萬畫素的相機，拍攝功能較前代機種大幅躍進，將有機會提升消費者的換機慾望。目前預估Apple仍將會是2015年智慧型手機的最大贏家，蘋果概念族群亦將有機會隨著新機出貨帶動營運動能成長。

另外，中國智慧型手機市佔穩步成長，業者除了持續以中規低價的智慧型手機產品席捲中低階市場，也持續釋出部分高階高價機種來測試市場水溫，相關供應鏈仍有機會受惠。

然而，隨著中國廠商採用中國本地供應鏈的比率大幅增加，台廠供應鏈已不會是雨露均沾的情況，而是掌握技術門檻且進入障礙仍高的廠商與產品，才有機會隨著中國智慧型手機成長。

從智慧型手機市場的重要供應鏈來看，高通與聯發科兩大龍頭業者持續在中國4G SoC市場競爭，目前觀察聯發科在產品規格以及市佔上都有逐漸領先的趨勢。

4G發展上，未來頻段將更為複雜，射頻產品設計競爭門檻相對較高的情況下，預期未來1－2年之內RF射頻業者不論是PA功率放大器或是ASM天線開關業者，都將有相當的成長動能。

iPhone供應鏈方面，國內晶圓代工龍頭業者也將有機會在第3季iPhone出貨邁入高峰之際同步帶動營運動能。在iPhone朝向高畫素相機發展的趨勢下，國內手機相機鏡片龍頭廠在下半年的成長亦將樂觀看待。

（註：以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議）(工商時報)