印心耕讀

MoneyDJ新聞 2015-08-03 11:33:30 記者 鄭盈芷 報導


受到半導體測試營收未能成長，加上龐大匯損拖累，致茂(2360)上半年獲利僅與去年同期相當，而Q3雖為公司傳統旺季，惟因子公司威光之太陽能大客戶近期狀況較不明朗，Q3威光營收貢獻能否續穩高檔仍有變數，再加上近期半導體產業還在調整階段，短期動能也較不明確，致茂今年獲利要持續成長的難度較高。

致茂為量測設備領導大廠，就合併營收來看，上半年致茂母公司約佔營收53%，威光自動化則佔18%，至於日茂新材料則佔25%，其他約佔4%；致茂母公司上半年因半導體業務不如預期，加上Turnkey Solutions上半年貢獻還不多，導致上半年致茂母公司營收年減5%，不過威光自動化則受惠太陽能建廠等案挹注，上半年營收年增達203%，至於低毛利的日茂新材料則在公司刻意調整下，上半年營收仍如預期持續受壓縮。

致茂上半年合併營收雖僅與去年同期相當，不過在整體毛利率增長帶動下，上半年營業利益仍較去年同期增加14%，惟受大筆匯損金額影響，致茂上半年稅後淨利則小幅年減3%，上半年獲利未能較去年同期持續增長。

展望Q3，隨著Turnkey Solutions許多新案陸續發酵，致茂Q3營運仍有旺季可期待，公司也看好下半年營運將較上半年更佳，不過目前半導體、IT相關產業則尚未見到復甦力道。

另外，子公司威光自動化Q3業績也值得持續關注，威光去年整年營收貢獻為6.8億元，今年上半年即已達到8.25億元，而光是Q2營收貢獻就有6.65億元，主要即是受惠於太陽能廠需求大增，不過因客戶漢能薄膜狀況較不明朗，法人擔憂，威光自動化Q3營運恐有變數，而漢能薄膜Q3雖未能確定出貨能否符合預期，不過因致茂乃是收款後才交貨，因此不致承擔損失，至於開立LC信用狀的部分則最晚會在年底入帳。

長期來看，致茂仍看好工業自動化應用、半導體前段測試等業務持續成長，不過今年受到IT相關產業看法較為謹慎，加上今年匯兌收益估較去年大幅收斂，法人認為，致茂今年獲利要成長的難度較高。

致茂上半年合併營收為46.33億元，與去年同期相當；EPS為1.34元，較去年同期的1.36元略減；法人估算，致茂今年EPS仍可望維持在3元以上。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=53335245-d757-465c-bb98-5b42902e0e26&c=MB06#ixzz3hinJn5hX
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《其他電子》致茂Q2獲利轉強，全年仍拚成長

2015年05月19日 10:27 【時報記者沈培華台北報導】


量測設備領導大廠致茂(2360)第一季受到淡季以及匯損影響，但展望第二季營運可望隨著工業自動化需求轉強，下半年又比上半年佳，全年獲利仍有機會比去年上揚。近期外資買盤重新介入，股價走出季報利空低點。

致茂今年首季淡季效應明顯，又受到匯損5000萬元影響，EPS僅0.33元，低於去年同期的0.48元；但隨著工業自動化需求增溫，Turnkey Solutions業績動能轉強，法人預期本季獲利比上季明顯提升，將帶動上半年獲利仍可望比去年成長，上半年EPS挑戰1元。

下半年在傳統旺季，以及半導體相關應用、電動車等潔淨能源測試需求帶動，有利於致茂下半年營運進一步加溫，第三季可望比第二季更熱，下半年將比上半年旺，致茂今年全年業績可望比去年穩定成長，EPS預估逾3.5元。

致茂在季報公布後股價最低被打到66元，近十個交易日反而逆勢逐步反彈，目前股價回升至月線約73元以上。(時報資訊)






工業自動化需求續強 致茂Q2起營運加溫

MoneyDJ新聞 2015-02-25 11:34:59 記者 鄭盈芷 報導


致茂(2360)首季仍估為今年谷底，不過第2季、第3季將漸入佳境，法人看好，致茂今年來自工業自動化需求依舊強勁，而半導體測試也將維持二位數增長空間，今年成長動能依舊無虞，公司也將持續布局電動車、物聯網等具潛力之產業領域。

致茂為量測設備領導大廠，就2014年合併營收來看，致茂母公司營收比重由前年的47%提升至60%、子公司日茂新材料則由34%再降至29%、威光自動化則由15%減至7%；而若單看母公司營收，去年量測及自動化檢測設備營收比重為57%、半導體測試解決方案21%，至於Turnkey Solutions則由前年的9%大幅提升至18%，顯示公司推出的新解決方案獲得客戶青睞，成效卓越。

致茂去年整體毛利率、獲利表現大致符合市場預期，不過受到Turnkey Solutions初期研發費用較高，以及配合客戶開發下一世代產品而增加材料設備等，導致公司去年營業費用略高於預期，不過法人認為，隨著公司先前投資紛紛到位，預期今年研發費用再增有限，而且在Turnkey Solutions業務成果發酵下，今年母公司營益率將有持續提升的空間。

致茂去年在量測及自動化檢測設備、半導體測試解決方案營收各自成長了15%與32%，法人預期，今年還是可維持不錯的成長動能；致茂量測儀器最大一部分營收來源為電力測試，這也是公司的強項所在，去年在美國、大陸市場都見強勁成長，今年仍可期待，而半導體測試解決方案今年則同樣可維持二位數增長空間，此部分主要係來自大陸IC 設計廠與封測業者的強勁需求挹注。

另外，Turnkey Solutions也是致茂今年不可忽略的成長動能，預期太陽能訂單將較去年明顯提升，法人指出，國內太陽能業者為因應雙反稅率問題，加快往第三地設置產線，將帶動致茂Turnkey Solutions業務成長，且致茂旗下威光自動化也將受惠；致茂預期，今年Turnkey Solutions加上威光自動化的營收比重將由去年的16%提高至20%以上。

整體而言，法人看好，致茂核心業務佔營收比重持續提升，而低毛利率的日茂新材料營收比重也還將持續下滑，再加上新業務Turnkey Solutions投資效益開始顯現，將有助於公司今年毛利率持續堅挺，營益率則有進一步向上的空間。

另一方面，致茂也早已布局電動車、物聯網等具潛力產業，並且持續發展利基產品去涵蓋各種利基市場，預期都將成為近期重要成長動能，營運前景正面。

致茂2014年EPS為3.51元，符合市場預期，致茂首季通常為全年最淡一季，第2季、第3季則可望越走越強，法人並看好，致茂今年EPS將突破4元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=fcec816f-622e-45e3-9d9b-810b9f926c60#ixzz3fMlswdTf
MoneyDJ 財經知識庫





麥格理降評致茂、上銀、F-亞德

2015年02月12日 04:10 記者張志榮／台北報導


過去1年半以來、股價漲幅從47％至90％不等的自動化族群，麥格理資本證券昨（11）日評估今年股價上漲空間已有限，將致茂（2360）、上銀（2049）、F-亞德（1590）投資評等分別調降至「中立」、「表現劣於大盤」、「中立」。

麥格理資本證券科技產業分析師賴敏敏指出，考量到自動化族群今年本益比已來到18至24倍，及今年獲利成長幅度僅13％至22％等因素，未來本益比進一步獲得推升（rerating）空間已有限，尤其是台灣自動化族群今年的風險與報酬係數均已不具吸引力。

因此，賴敏敏將致茂、上銀、F-亞德投資評等分別調降至「中立」、「表現劣於大盤」、「中立」，合理股價預估值則分別調降至73.4、228、272元，調降幅度並不大，因為並非基本面由多轉空。

以致茂為例，賴敏敏認為看法轉為保守的原因包括下列3項：一、歐洲與中國需求轉弱導致今年獲利成長幅度趨緩；二、去年第四季獲利與今年第一季營運展望恐將低於預期，且年成長率開始減緩；三、外資圈對股價後市的預期仍高。

至於上銀，賴敏敏認為應是自動化族群中受全球PMI景氣變化而導致股價波動幅度最大者，因為業務範圍廣及全球且競爭轉趨激烈，尤其是THK持續在中國擴增產能、大打價格戰，意味上銀恐面臨市占率流失與獲利下滑風險。

最後則是F-亞德，賴敏敏指出，受惠於營運效率轉佳、訂單回溫、毛利率轉佳，去年第四季與今年第一季營運數據預估都將優於預期，但今年中國經濟恐疲弱不振，等於限制市占率提升的可能性，且台南新廠所新增的成本預估也會拖累毛利率表現。(工商時報)