印心耕讀

F-貿聯8月營收拚重回月成長，Q3/Q4可望續創高

MoneyDJ新聞 2015-08-07 10:57:35 記者 蕭燕翔 報導


電動車大廠特斯拉本周公布最新財報，並因生產問題下修全年銷量預期至5-5.5萬台，引發台廠供應鏈一陣殺盤。不過，法人認為，主要電池模組線束供應商F-貿聯(3665)，因8月起儲電設備(Powerwall/Powerpack)線束，將開始小量出貨，加上遞延出貨的Dongle挹注，本月起營收有望重啟成長，第三、四季營收續創新高預期不變，全年每股稅後盈餘挑戰8.5元以上。

特斯拉公佈第二季財報，當季虧損較去同期擴大，且因生產瓶頸問題，將全年銷量目標，微幅下修至5-5.5萬輛，美東時間5日收盤後股價大跌，6日下挫8.8%，台系供應鏈6日股價也領先反應，紛紛重挫，其中F-貿聯還以跌停作收。

不過，法人分析，特斯拉下修銷量預估，主要是新款車種的生產品質考量，需求面並無太大調整，且調幅不算大，對台系供應商的衝擊不大，且對F-貿聯而言，除了電動車電池模組線束外，還切入儲能系統供應鏈，8月開始小量出貨，以因應客戶第四季開始配送所需。

除了特斯拉外，對F-貿聯8月後營收有利之處，還包括原配合美系大廠平板電腦開發的Dongle裝置，出廠標配是搭載兩款Dongle，據供應鏈消息，多由貿聯供應。但因新款平板電腦上市時間遞延，F-貿聯Dongle出貨也從預定地7月延後至8月，影響金額逾100萬美元，折合台幣超過3千萬。

另方面，F-貿聯第三大車用客戶、以冷凍櫃車為主的歐系大廠，7月下旬如往例進入年度歲修，等於少了兩周的出貨量，8月起也將逐步恢復。法人預估，在高階IT應用與車用轉強下，該公司8月營收可望重啟月增成長，不排除就有再拚新高的動能，第三季營收也維持逐月走高的預期，第三、四季營收也可望續創新高。

法人預估，F-貿聯第二季營收雖較首季成長，但因IT佔比較首季增加，毛利率估較首季28%以上小降，加上匯兌與設備退還等一次性收入減少，業外收入將不如首季，單季每股稅後盈餘1.8-1.9元。今年全年該公司營收估增15%，每股稅後盈餘有望挑戰8.5元以上，創下上市高峰。

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