印心耕讀

【經濟日報╱編譯廖玉玲／路透威靈頓四日電】 2009.03.05 04:23 am


紐西蘭陷入史上最嚴重的經濟衰退，經常帳赤字不斷膨脹，債信評等也面臨調降的危機，儼然就要從外匯投資人的最愛，淪為南太平洋的冰島。

紐西蘭自10年前安度亞洲金融風暴後，拜商品價格飆漲以及大舉借貸以刺激支出之賜，經濟出現1970年代來最強盛的景況。其高利率環境，更吸引利差交易湧入。

如今商品價格大跌，信用市場緊縮，紐西蘭去年前三季即已陷入經濟衰退，而且可能到今年中以前都還不會復甦。這30多年來的負債變成危機來源。

信用評等機構標準普爾公司（S&P）1月調降紐西蘭的外幣評等展望，從穩定下修至負向，因為該國截至去年9月底止的年度經常帳赤字，達國內生產毛額（GDP）的8.6%，財政預算和外部雙赤字都不斷膨脹。

紐西蘭財政部長英格利許表示，最壞的狀況大概是預算赤字攀升到GDP的4.5%、未來三年政府總債務飆到GDP的29%，如今看來這些惡夢愈來愈可能成真。

S&P信用分析師柯瑞表示，外資恐對紐西蘭的償債能力失去信心，這對該國的債信評等是個危機。

紐西蘭的銀行業，不像受高槓桿金融操作拖垮的冰島或歐洲同業。雪梨RBC資本市場公司貨幣策略師崔恩認為，紐西蘭的銀行資本仍強勁，不至於變成下一個向國際貨幣基金（IMF）求援的國家。

但她也警告，若以淨國際投資部位衡量，紐西蘭的負債水準在已開發國家中相當高，其評等遭調降的陰影恐怕難以散去。

截至去年3月底止，紐西蘭國債達GDP的86%，在經濟合作發展組織（OECD）會員國中僅次於冰島。

但紐西蘭打下的經濟基礎，或能成為其未來復原的契機。ANZ債務資本市場主管史拜瑟認為，紐西蘭的預算赤字或許很高，但比起其他國家，紐國在起跑點就贏了不少。

資料顯示，愛爾蘭今年預算赤字恐達GDP的9.5%，到2013年恐升至12%；西班牙今年預算赤字可能升抵GDP的6%。

分析師還說，紐西蘭的貨幣政策，比愛爾蘭、西班牙和希臘等歐洲國家更靈活，讓政府更好做事。歐元區各國貨幣政策，由歐洲央行（ECB）統一執行。