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磷酸鹽結合劑需求升，台耀7月營收跳/評估再擴產

MoneyDJ新聞 2015-08-04 10:06:58 記者 蕭燕翔 報導


醫療用原料藥出貨占比降低，原料藥廠台耀(4746)第二季營收季減8%，法人估計，單季毛利率還有機會守穩三成，單季每股稅後盈餘0.2-0.25元，上半年每股稅後盈餘約0.7元。展望第三季，因美學名藥大廠可望取證，磷酸鹽結合劑需求自7月起跳升，上月營收月增率有望超過35%，本季營收也將季增35%以上，下半年營運力拼逐季走揚。

台耀是專業原料藥廠，最早期以抗UV系列出貨佔比較大，近年新品開發重點集中在競爭門檻較高的醫療用原料藥，其中降膽固醇與磷酸鹽結合劑即為其中代表系列，根據推估，該公司生產原料藥已是除原廠外的全球排名一、二的供應商之一，在去年底新增一條產線的產能到位後，目前年產量已有約200噸水準。

不過，因台耀該系列主力客戶在美取證進度較去年底預期延後，第二季反而陷入醫療用原料藥的出貨空窗，營收佔比降至七成左右，也讓單季營收季減8%。法人估計，雖醫療用原料藥出貨佔比降低，但因製程成本控制得宜，上季毛利率應仍能守穩三成水準，單季每股稅後盈餘落在0.2-0.25元，上半年每股稅後盈餘約0.7元。

展望本季，台耀自7月起營收就可望見到回升動能，成長主力來自磷酸鹽結合劑的新舊客戶需求同增。法人分析，一方面客戶美國藥證可望於第三季到手，上月起拉貨轉趨積極；另方面，因印度原料藥廠出貨問題頻傳，台耀原在此品項的主要競爭對手也來自印度，下游製劑廠自上半年已開始洽詢其他供應商的供貨機會，並自7月起開始有新客戶訂單交貨。

法人預期，因醫療用原料藥需求大增，加上抗UV系列已自6月起緩步加溫，台耀7月營收營收有機會挑戰2.4億元，月增35-40%，且本季月營收都將至少維持2億元以上，單季營收季增率超過35%。且因台幣趨貶、醫療用原料藥佔比拉高，毛利率可望重回成長趨勢，單季每股稅後盈餘力拚0.8-1元，第四季還將達全年高峰。

台耀也指出，過去降膽固醇與磷酸鹽結合劑系列的產能，主要是為主力客戶預留，以全球需求量600噸起跳來看，且新舊客戶需求來看，還須持續擴產，內部近期將就擴產計畫進行研議，不排除將年產能朝300噸邁進。

除降膽固醇與磷酸鹽結合劑系列外，台耀另個重押的醫療用原料藥-維他命D衍生物，今年也繳出不錯成長，法人推估，全年營收挹注成長二成以上，隨新廠產能明年下半年加入，增幅有望加快。

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